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CCCA_V4No3_Restructuring-FIN.qxd:CCCA_V1No1_DriversSeat-FIN.qxd 9/2/10 12:47 PM Page 33 Highlights of Recent Amendments to Companies’ Creditors Arrangement Act Feature • [s.11.4] Critical Supplier — If declared a critical supplier, the Court can compel the supply of goods and services • [s.32] Disclaimer of Contracts — Debtor can disclaim contracts with proper notice and the approval of the monitor other than financ- ing agreements, leases of real property, eligible financial contracts and collective agreements • [s.11.2] Interim Financing — Debtor can borrow new money and give security with court approval • [s.11.5] Removal of Directors — Court has the power to remove directors if acting unreasonably or inappropriately in a way which impairs the possibility of a viable compromise or arrangement • [s.36.1] Preferences and transfers undervalue — Ability of creditors to challenge preferences and transfers undervalue • [s.36(6)] Sale of assets — Ability of debtor to sell assets that are free and clear of all encumbrances with court approval • [s.36.7] Employee protection — Court will not make any orders or authorize any sales of assets unless it is satisfied the debtor can make certain payments on account of unpaid wages or underfunded pension plan contributions the rearview mirror.” 11.2. of the CCAA, the debtor company may apply for an order “The revised CCAA is now four or five times the size it was granting a charge to secure advances in an amount determined originally,” Farley points out.“The amended BIA is so detailed by the court made to the debtor company. that it has begun to rival the IncomeTax Act for complexity.” Codification does offer certain advantages, especially for Workers better protected obtaining interim financing. Prior to 2009 amendments, there “Overall,employees were the big winners,”says Shea,“The changes were no statutory provisions in the CCAA for insolvent debtors do more to protect employees, but erode the position of creditors.” to extend security to obtain interim financing. In contrast, the In the past employees were often left unpaid in bankruptcy, since U.S. Bankruptcy Code contains specific provisions allowing a their claims for unpaid wages, commissions, vacation and termina- debtor to borrow new money/give security with court approval, tion pay ranked as unsecured creditors. Now employees have an known as “debtor in possession” or “DIP loans.” automatic charge over all the assets of the debtor in a receivership or In the Air Canada restructuring in 2003, Justice Farley bankruptcy for unpaid wages, commissions and vacation pay up to approved DIP loans, so debtors in CCAA proceedings could $2,000 and for certain unremitted pension contributions.These pay- obtain interim financing under the common law. ments have super-priority even over the claims of secured creditors. Now the CCAA has express statutory provisions dealing with “The employee charge is a tremendous step forward, but the DIP loans and approval of super-priority charges. Under section sum is too low and should be raised from $5,000 to $10,000,” Restructurer les faillites La refonte de la législation en matière de faillite visait à aider des entreprises à se reprendre en main. Mais le résultat n’est pas concluant, croit un ancien juge. e système était-il à ce point brisé qu’il « La rédaction a laissé plusieurs portes de qui évolue rapidement, comme une fail- Lnécessitait d’être réparé? Les récents sortie qui sont maintenant utilisées de lite potentielle. « Nous devrions leur faire amendements aux lois fédérales sur les fail- manière agressive », met en garde l’ex-juge confiance pour qu’ils adoptent une lites et les arrangements avec les créanciers, Farley, qui a siégé à la Cour supérieure de approche équilibrée,et non pas contrainte qui sont pleinement entrés en vigueur l’an l’Ontario, et qui est maintenant avocat- par une loi », dit-il. dernier, devaient faciliter pour les entre- conseil au bureau deToronto de McCarthy En particulier, il s’oppose à l’inclusion prises en difficulté financière la renégocia- Tétrault LLP. d’une disposition qui permet aux débiteurs tion de leurs dettes et la réorganisation de En tant que juge, James Farley a présidé de demander une ordonnance pour mettre leurs activités. à certaines de plus importantes faillites du unilatéralement fin à des contrats. L’article Mais selon James Farley,c.r.,que le Globe pays, incluant Air Canada, Stelco, Laidlaw 32 de la Loi sur les arrangements avec les and Mail a déjà désigné comme le « juge et Eaton. Il s’inquiète maintenant que ces créanciers des compagnies ne s’applique pas numéro un au Canada en matière de fail- lois amendées menotteront les magistrats, à des ententes de financement, des baux lite », ces changements comportent des qui n’auront plus la flexibilité de prendre immobiliers ou certains autres types de « failles sérieuses ». les bonnes décisions dans une situation contrats. Malgré tout, ce spécialiste craint AUTOMNE 2010 CCCA Canadian Corporate Counsel Association 33